Piense en los bonos como una especie de pagaré: usted presta dinero a una empresa o al gobierno y, a cambio, le pagan intereses (un “cupón”) de manera regular y le devuelven el préstamo original (principal) en una fecha futura. Existen distintos tipos de bonos: gubernamentales, municipales, corporativos, e incluso bonos cupón cero que no pagan intereses periódicos, pero se emiten con descuento para ser redimidos después a su valor completo.
Esto convierte a los bonos en una fuente predecible de ingresos y, en términos generales, menos volátiles que las acciones. En el mundo de la inversión, se consideran de menor riesgo—no porque sean perfectos, sino porque sus fluctuaciones de precio tienden a ser más moderadas y los ingresos más estables.
Desde una perspectiva matemática, tener bonos junto con acciones es la teoría clásica del portafolio en acción. Al mezclar activos que no siempre se mueven en la misma dirección—lo que llamamos diversificación—usted reduce el riesgo total. Si las acciones caen y los bonos se mantienen estables o incluso suben, el impacto general en su portafolio se amortigua.
Sin embargo, esta cualidad protectora depende en gran medida de qué tan relacionados estén los bonos y las acciones:
- Cuando la relación es negativa o baja, los bonos suelen comportarse de manera distinta a las acciones, brindando un colchón.
- Cuando la relación es positiva o alta, ambos pueden caer (o subir) al mismo tiempo, reduciendo ese colchón.
En la historia a largo plazo en EE.UU., la correlación entre acciones y bonos promedió alrededor de +0.35 de 1970 a 1999, y luego se invirtió a aproximadamente −0.29 entre 2000 y 2023. Épocas de alta inflación o de tasas de interés inestables tienden a mover acciones y bonos en la misma dirección—debilitando la diversificación—aunque esto probablemente cambie otra vez cuando las condiciones se modifiquen.
Es cierto que recientemente los mercados de bonos se han rezagado, especialmente durante la caída simultánea de acciones y bonos en 2022—un golpe inusual al portafolio tradicional “60/40”. Las alzas de tasas de la Reserva Federal comprimieron los valores de los bonos justo cuando las acciones caían. Sin embargo, el panorama está cambiando. Analistas de Vanguard, Goldman Sachs y Morgan Stanley ahora favorecen los bonos—incluso recomiendan una inclinación hacia 70% bonos, 30% acciones—porque los rendimientos de los bonos son históricamente más atractivos (expectativas alrededor de 4–5%) y las valoraciones de las acciones están elevadas. Sugieren que los bonos podrían incluso superar a las acciones en la próxima década.
Usted aún puede preferir las acciones por su crecimiento, pero agregar bonos—quizás empezando alrededor de 20–40%—puede suavizar la volatilidad y ayudarle a mantenerse invertido durante periodos de caídas. La mezcla adecuada depende de su tolerancia al riesgo y del tiempo. Los bonos pueden destacar en la jubilación. Sus flujos de efectivo predecibles le permiten cubrir gastos o necesidades de retiro de manera más confiable. Mantener los bonos hasta el vencimiento protege el principal siempre que usted evite vender durante caídas de mercado.
En resumen
- Bonos = menos sorpresas. Menor volatilidad + cupones estables = un trayecto más suave.
- Diversificar = reducir riesgo. Cuando los activos no están perfectamente correlacionados, baja la volatilidad.
- La correlación varía. A veces los bonos amortiguan las acciones; a veces se mueven juntos.
- Mal desempeño reciente ≠ fracaso futuro. Con rendimientos más altos ahora, los bonos están más atractivos que antes.
- El tiempo importa. Los inversionistas más jóvenes pueden apoyarse más en acciones; los mayores se benefician de la predictibilidad de los bonos.
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