Una vez más, este otoño, nuestra nación está más dividida que nunca. A menudo, conversaciones aparentemente inocentes durante la cena derivan hacia “ese” tema divisivo, y amistades y relaciones familiares que alguna vez fueron sólidas se vuelven tensas. Con demasiada frecuencia, cada parte decide simplemente no volver a hablar de “ese” tema, mientras disfruta con aire de superioridad intelectual.
Y no me refiero a republicanos y demócratas.
¿Qué es lo que divide tan marcadamente a esta gran nación? La cuestión de la inversión activa o pasiva. Como la mayoría de las disciplinas, la inversión tiene sus polos opuestos. Los inversores activos piensan que los inversores pasivos son vagos, y los inversores pasivos piensan que los inversores activos están locos. Pero ¿quiénes son estos adversarios agresivos?
Inversores activos: La inversión activa es la forma en que siempre hemos invertido. Los inversores activos analizan un mercado en particular, como las grandes empresas de los Estados Unidos, y realizan toda la debida diligencia necesaria para elegir las empresas que creen que tendrán el mejor rendimiento. Invertirán en esa cartera y la gestionarán “activamente” para superar el rendimiento del mercado en su conjunto. Quieren “superar” al mercado. Y si son buenos en eso, pueden ganar mucho dinero.
Inversores pasivos (de índice): Los inversores pasivos, por otro lado, no intentan “superar” al mercado, intentan “ser” el mercado. En lugar de elegir las empresas que superarán a sus mercados, simplemente invierten en todo el mercado. Si bien no van a “superar” al mercado, pagarán una fracción del costo de una inversión activa.
Cuando se introdujeron por primera vez en la década de 1970, los fondos pasivos no fueron bien aceptados. ¿Quién podría pensar que invertir en todo el mercado sería mejor que elegir las mejores empresas? Pero casi 50 años después, más de la mitad (51.5 %*) de los mercados de fondos mutuos y ETF son inversiones pasivas.
Entonces, ¿qué es mejor, activo o pasivo? Si bien hay muchas variables a considerar, la mejor respuesta es: “Depende…”
. . . en el inversor: La inversión activa requiere un alto nivel de diligencia debida para determinar qué gestor activo utilizar. Elegir un buen gestor activo tendrá un impacto en el rendimiento. En general, si el inversor puede hacer la diligencia debida por sí mismo, o si la cuenta está siendo asesorada por un asesor financiero independiente (como algunos 401(k)s), la inversión activa puede ser una gran idea. Si la cuenta es una IRA, donde el titular de la cuenta individual no puede o no quiere hacer la diligencia debida, un enfoque pasivo puede ser mejor.
. . . en el mercado: Cuanto más eficiente sea el mercado, mejor será el enfoque del índice. Un mercado eficiente, como el mercado de gran capitalización de EE.UU., es aquel en el que la información que podría afectar al mercado se refleja inmediatamente en el rendimiento del mercado. Para cuando usted y yo nos enteramos, el S&P 500 ya se ha ajustado a las noticias. Es más difícil para un gestor activo superar a un mercado eficiente. Pero los mercados que no son tan eficientes, como los mercados emergentes internacionales, pueden favorecer al gestor activo.
. . . sobre el desempeño del mercado: Los fondos mutuos pasivos son “todo gas y nada de frenos”. Por ejemplo, un fondo S&P 500 está completamente invertido en el S&P 500. Si el mercado está rugiendo, el fondo pasivo a menudo tendrá un mejor desempeño que sus contrapartes activas. Cuando el mercado se está desmoronando, un administrador activo, que tiene la flexibilidad de sobreponderar las inversiones defensivas, puede tener un mejor desempeño que un fondo pasivo.
. . . sobre el perfil de riesgo y el rendimiento esperado: Si su cartera es agresiva y su objetivo es un rendimiento del 8%, una tarifa del 0.50% reduce su rendimiento en un dieciseisavo. Pero la misma tarifa reducirá su cartera conservadora, que apunta a un rendimiento del 4%, en un octavo. Cuanto más conservadora sea su cartera, más consciente será de los costos.
Entonces, ¿a qué equipo debería unirse: al equipo activo o al equipo pasivo? Como ocurre con muchas preguntas en el mundo de las finanzas, la respuesta se reduce a la diversificación. Diversifique los tipos de inversión que utiliza; puede diversificar su tratamiento fiscal con cuentas Roth y antes de impuestos; considere diversificar su enfoque de inversión con un poco de inversión activa (en mercados menos eficientes) y un poco de inversión pasiva (en mercados más eficientes). Esto moderará sus tarifas y le permitirá aprovechar algunas de las ventajas de las inversiones activas en una recesión del mercado.
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